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定波克斗地主增市场权益投资价值凸显 未来融资规模有望重回万亿元

月日晚间,再融资新规正式落地。新规下,定增市场能否复制~年的火爆?对投资者而言,是机会还是风险?本周《红周刊》独家对话开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜。

在孙金钜看来,再融资新规将给定增市场带来巨大变化,预测年整体定增融资规模将实现翻倍以上的增长,长期来看,规模重回万亿空间也是大概率事件, 新规之后,定增市场更加健康 。对于投资者担忧的对二级市场 抽血 问题,他表示,分流作用有限。就投资者机会而言,建议投资者关注进行定价定增项目的优质个股以及再融资业务占比较高的券商龙头股的投资机会。

权益投资价值凸显

对二级市场影响偏正面 抽血 有限

《红周刊》:您在年底就坚定看好年定增市场的投资机会,并抛出 黄金坑 的观点,此次政策调整再次超出预期,在您看来,这对年三季度已经触底反弹的定增市场而言,将带来哪些新的变化?

孙金钜:

这更坚定了我们之前的信心。新规会驱动作为再融资核心手段的定增快速地回暖,我们判断年整体定增融资规模将实现翻倍以上的增长。因为再融资新规解决了定增市场核心的需求问题。

据我们统计,年~年整体定增市场行失败率过半,而且很多融资方案普遍存在行募集不到全部资金的问题。主要是需求不足,资金方参与意愿很低。而新规解决了需求问题,我们预测,行成功率会快速提升到接近%,年的整体定增融资规模也有望实现翻倍以上的增长。另外,仅目前已经布再融资方案的上市公司涉及到的融资规模就已经超过了亿元,这也意味着,即使仅现有项目成功行也能支撑今年定增融资规模实现翻番以上的增长。

《红周刊》:定增市场在年~年颇为火爆,规模一度上万亿元。当前新政下,定增市场会复制当年的数量吗?

孙金钜:

此轮定增市场的快速复苏和增长会更加的良性和持久,不会像年~年快速膨胀后迅速冷却。因为资管新规仍旧对参与定增市场的杠杆有着严格的要求,且上一轮的教训也让很多银行系的资金不会再次大量涌入。但新规后的定增市场将会成为一个非常好的权益投资市场。从长期的角度来看,定增作为再融资的核心手段,规模破万亿元是肯定可以达到的。

《红周刊》:您如何看此次再融资新规对股市场行情演绎和资金面带来的影响?

孙金钜:

对二级市场行情肯定是利好,上市公司能够获得资金来进行项目投资或者并购获取展的动力。此前股公司在直接融资渠道上受阻, 去杠杆 背景下间接融资受阻,中小市值的企业融资难的问题显著。

对于市场中担忧的定增市场回暖对股存量市场资金 抽血 以及稀释上市公司每股权益的疑虑,个人认为,本身参与定增市场投资的资金不完全是二级市场的资金,因此定增回暖对资金分流作用有限。每股权益方面也需区别来看,上市公司通过定增等再融资方式获取资金之后,只要公司投资项目或者外延并购带来的利润增加能够覆盖股份增长带来的稀释摊薄,本身不仅不会稀释每股权益,反而会增加每股权益。

(责任编辑:波克斗地主)